欧阳文章：银行“钱荒”　直销市场“不差钱”

【中直社北京7月3日电】（中直社社长　欧阳文章）银行“钱荒”，然直销行业依然快速发展 ，市场看来我国直销市场真的不差“不差钱”
。

什么叫“钱荒” ？钱荒钱荒，指的欧阳是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。银行间市场隔夜回购利率自2010年底以来，文章第三次攀上如此高位 ，银行随着货币政策不断加大紧缩力度  ，直销“钱荒”从银行体系内萌生 、市场在资本市场被放大，不差而利率市场“冰火两重天”的钱荒现状则直接影响实体经济的运行 。2013年6月，大型商业银行加入借钱大军
，隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点，达到13.44% ，与此同时 ，各期限资金利率全线大涨，“钱荒”进一步升级。“钱荒”影响了实体经济，但对直销行业影响不是很大。据我了解，上半年我国直销行业发展比去年同期又有新的增长 。特别是一些原来发展不快的直销企业，今年上半年发展速度得到了提升。比如
，克缇（中国）上半年的发展比去年同期有了较快的增速 。

为什么银行“钱荒”而直销行业“不差钱”呢？我想 ，主要原因是三个方面：

首先 ，银行“钱荒”对实体经济有影响。从理论上来讲，“钱荒”首先冲击的是货币市场
，资金的紧张推动资金价格即利率的上升，最终会传导至实体经济 ，导致企业融资成本上升。在我国需求疲软的背景下 ，企业尤其是制造业领域投资的意愿大幅降低 ，当前制造业投资增速处于近十年来的低点，如果融资成本过高
，将进一步打击制造业企业投资再生产的积极性
。我国经济已进入增长阶段转换期 ，增长动力和经济结构都将面临比较大的调整
，许多传统重工业产品需求峰值已经或即将到来 ，这些行业将在较长一段时间面临较为严峻的产能过剩态势。产能过剩使得资金投入回报风险加大
，在这一背景下，“钱荒”将进一步加大制造业获得资金支持的难度。

其次，直销行业对资金的需求量不大。直销行业和制造行业不同 ，它的投资对资金的需求量不是很大，对银行的依赖程度不是很高。几年来 ，直销企业没有什么银行贷款，它的资金来源的主要渠道就是通过销售产品获取  。一般而言 ，直销企业的月销售额均在几千万元以上
，利润率一般在15%以上
，加之直销企业的资金使用周期很短 ，处在一个比较良性循环的状态。所以，资金需求不是直销企业发展的主要矛盾
。对于直销人员来说 ，他们无需从银行获得资金再从事直销 。一般来说 ，直销人员是根据自己的资金状况来选择从事直销的，同时，他们利用在销售直销产品中获得的报酬深度开发直销市场 ，发获得更多的报酬。所以 ，这次银行“钱荒”对直销行业的影响不是很大。

第三 ，“钱荒”是直销行业发展的良机 。“钱荒”从本质上讲也是金融危机 。2008年美国出现的金融危机，实际上就是一种更大规模的“钱荒”。但是，我国目前出现的银行“钱荒”
，与2008年美国的金融危机，从本质上看是不同的 。我国的银行“钱荒”，是指货币增量上供应控制，目的是激活存量货币。我国这几年货币投入市场很多 ，有相当一部分没有激活，如果再供应增量货币，就会引起市场泡沫 。所以，这次的“钱荒” ，是金融改革深化必然要出现的现象
。这对直销行业的发展是一个良机。一方面 ，实体经济受到影响后就会出现就业机会减少的情况
，而直销行业则可容纳很多的就业人员
，增加了直销队伍的新鲜血液；一方面，“钱荒”引起股市波动，一些股民很可能把资金投向直销行业，直销产品的消费者和经营者将会越来越多。我们要认真把握好这一良机，进一步促进直销行业的健康快速发展 。▲

责任编辑：王鹏娟